تحولات بازار هوش مصنوعی تا سال 2026

بازار هوش مصنوعی در سال 2026 احتمالاً به دو بخش تقسیم خواهد شد. سه ماهه آخر سال 2025 شاهد نوسانات زیادی در بازار تکنولوژی بودیم که نگرانی‌هایی درباره حباب هوش مصنوعی ایجاد کرد. این نوسانات می‌تواند نشانه‌ای از تغییرات آینده سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی باشد، زیرا سرمایه‌گذاران به تفکیک شرکت‌هایی که پول خرج می‌کنند و آنهایی که درآمد دارند، توجه بیشتری خواهند کرد.

تفاوت بین شرکت‌ها

استیون ییو، رئیس سرمایه‌گذاری در Blue Whale Growth Fund، اشاره کرد که سرمایه‌گذاران به ویژه سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی که از طریق ETF به هوش مصنوعی دسترسی دارند، معمولاً بین شرکت‌هایی که محصول دارند اما مدل کسب‌وکار مشخصی ندارند، تفاوت قائل نمی‌شوند. او گفت: "تا کنون، هر شرکتی به نظر می‌رسد که برنده است، اما هوش مصنوعی هنوز در مراحل ابتدایی خود است."

سه دسته از شرکت‌ها

ییو سه دسته از شرکت‌ها را شناسایی کرده است: شرکت‌های خصوصی یا استارتاپ‌ها، شرکت‌های بزرگ که هزینه‌های زیادی برای هوش مصنوعی می‌کنند و شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی. گروه اول شامل OpenAI و Anthropic است که در سه فصل اول سال 2025، 176.5 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جذب کردند. در عین حال، نام‌های بزرگ تکنولوژی مانند آمازون، مایکروسافت و متا در حال پرداخت به تأمین‌کنندگان زیرساخت هوش مصنوعی مانند Nvidia و Broadcom هستند.

تحلیل و ارزیابی

Blue Whale Growth Fund برای ارزیابی اینکه آیا ارزش‌گذاری‌ها توجیه‌پذیر هستند یا نه، جریان نقدی آزاد شرکت‌ها را با قیمت سهام آنها مقایسه می‌کند. ییو گفت: "اکثر شرکت‌ها در گروه Magnificent 7 با پریمیوم قابل توجهی در حال معامله هستند." او افزود که تمایل دارد به جای سرمایه‌گذاران هوش مصنوعی، در سمت دریافت‌کنندگان هزینه‌های هوش مصنوعی قرار بگیرد.

خطرات و چالش‌ها

یولیون لافارگ، استراتژیست ارشد بازار در Barclays، گفت: "خطر بزرگ‌تر در شرکت‌هایی است که از روند صعودی هوش مصنوعی سرمایه جذب می‌کنند اما هنوز درآمدی ندارند." او بر اهمیت تفکیک در این بازار تأکید کرد.

تغییرات در مدل‌های کسب‌وکار

نیاز به تفکیک همچنین نشان‌دهنده تکامل مدل‌های کسب‌وکار شرکت‌های بزرگ است. شرکت‌هایی مانند متا و گوگل به شرکت‌های بزرگ‌تری تبدیل شده‌اند که به شدت در تکنولوژی و محصولات هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌کنند. دorian Carrell، رئیس درآمد چند دارایی در Schroders، گفت که ارزیابی این شرکت‌ها به عنوان شرکت‌های نرم‌افزاری ممکن است دیگر منطقی نباشد.

منبع: CNBC