آمازون در آستانه رشد: چشم‌انداز 2026

پس از یک سال پر از نگرانی درباره رشد ابری و تأثیر تعرفه‌ها بر خرده‌فروشی، سهام آمازون به سوی سال 2026 با چشم‌انداز سودآوری حرکت می‌کند. در طول سال 2025، نام این شرکت با چالش‌هایی روبرو بود، زیرا وال‌استریت نگران بود که خدمات ابری مایکروسافت (Azure) و گوگل (Google Cloud) از رشد آمازون وب سرویسز (AWS) پیشی گرفته‌اند. همچنین، تعرفه‌های رئیس‌جمهور سابق، دونالد ترامپ، بر حاشیه‌های خرده‌فروشی که در حال حاضر نیز کم است، فشار وارد کرده بود.

سهام آمازون از ابتدای سال تنها 6 درصد رشد داشته است، در حالی که شاخص S&P 500 در همین مدت نزدیک به 18 درصد افزایش یافته است. این سهام همچنین از همتایان بزرگ فناوری خود نیز عملکرد بهتری نداشته است.

عملکرد آمازون در سال جاری

• عملکرد سال به تاریخ: 6% افزایش
• ضریب قیمت به درآمد پیش‌بینی شده: 28.9 در مقابل میانگین پنج ساله 44.3
• رتبه ما: معادل خرید 1
• هدف قیمت ما: 275 دلار به ازای هر سهم

با این حال، به نظر می‌رسد آمازون در سه‌ماهه سوم سال 2025 به یک نقطه عطف رسیده است، زمانی که AWS به رشد درآمد 20 درصدی بازگشت که سریع‌ترین نرخ از سال 2022 بود. این یکی از دلایل اصلی است که باشگاه سرمایه‌گذاری آمازون را به عنوان یکی از پنج سهام با پتانسیل رشد در سال 2026 می‌بیند.

تحلیلگران نیز به آمازون اعتماد دارند. شرکت TD Cowen در اوایل این ماه آمازون را به عنوان بهترین انتخاب اینترنتی خود برای سال 2026 معرفی کرد و به سه عامل رشد اشاره کرد: تسریع مجدد رشد AWS، تقویت تجارت الکترونیک و تبلیغات، و گسترش حاشیه‌ها از طریق تبلیغات. در واقع، تحلیلگران تبلیغات را به عنوان یک نقطه روشن «غیرقابل‌تشخیص» نامیده‌اند.

TD Cowen انتظار دارد که کسب‌وکار تبلیغاتی آمازون، که به یکی از بالاترین حاشیه‌های شرکت تبدیل شده، از Prime Video نیز بهره‌مند شود. با گسترش حقوق ورزش‌های زنده، از جمله فوتبال شب‌های پنج‌شنبه و یک بازی پلی‌آف NFL که در ژانویه پخش می‌شود، تحلیلگران معتقدند که Prime Video می‌تواند به یک «عامل کلیدی در کسب‌وکار تبلیغاتی آمازون در سال‌های آینده» تبدیل شود.

در بخش خرده‌فروشی، آمازون به عمق بخشیدن به ارزش عضویت Prime ادامه می‌دهد و تحویل سریع‌تر را ارائه می‌دهد. تحویل همان‌روزه برای کالاهای فاسدشدنی اکنون به بیش از 2300 شهر و شهرستان می‌رسد و برنامه‌ریزی برای گسترش بیشتر در سال 2026 وجود دارد.

با این حال، بزرگ‌ترین عامل تعیین‌کننده بازگشت آمازون، کسب‌وکار محاسبات ابری این شرکت است که همچنین موتور سودآوری آن محسوب می‌شود. سوال اصلی سرمایه‌گذاران برای سال 2026 این است که آیا آمازون می‌تواند زیرساخت‌های هوش مصنوعی را به سرعت کافی برای پاسخگویی به تقاضا آنلاین کند.

پس از سال‌ها محدودیت‌های عرضه که رشد ابری را محدود کرده بود، آمازون اعلام کرد که قصد دارد ظرفیت مرکز داده خود را تا سال 2027 دو برابر کند. اما این روند به حل مشکل دسترسی به برق وابسته است. اگر آمازون بتواند شرایط ظرفیت پایدار را نشان دهد، رشد AWS را حفظ کند و به گسترش تبلیغات و کارایی خرده‌فروشی ادامه دهد، ما معتقدیم که سال 2026 می‌تواند نشانه‌ای از بهبود قابل توجه در سهام باشد.

منبع: CNBC